白糖：

　　昨日原糖期价收高，主力合约收于22.55美分/磅。巴西2月前四周出口糖和糖蜜250.45万吨，日均出口量为16.7万吨，较上年2月全月的日均出口量6.37万吨增加162%。上年2月全月出口量为114.68万吨。苏克敦预计2024/25年度巴西中南部产量将为4080万吨，同比减少180万吨。广西现货报价6420~6530元/吨，持平。原糖近期交易的核心问题是巴西估产，前期降雨对产量影响的程度是新榨季供应的主要变量，各家对此有一定分歧。国内消费淡季，现货成交一般，昨日受原糖反弹提振，现货报价企稳，当前需求总体偏低，价格上行的驱动不足。关注原糖未来走势，如能站稳22美分，空单可考虑止盈。未来或将进入区间格局，上行缺乏驱动，下跌有支撑。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉上涨4.22%，报收98.8美分/磅，CF405上涨0.34%，报收16280元/吨，新疆地区棉花到厂价为16879元/吨，较前一日下跌17元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17204元/吨，较前一日下跌20 元/吨。国际市场方面，昨日美棉盘中振幅较大，尾盘拉升，收于涨停。宏观层面的扰动仍在继续，虽然美联储对降息预期一再打压，但美元指数仍在下降通道中。本年度美棉供需偏紧，基本面对美棉也有一定支撑，ICE美棉持仓持续增加，共同作用提振ICE棉价，或对郑棉有一定带动。国内市场方面，节后纺织企业开机负荷仍在快速恢复中，“金三银四”需求旺季即将到来，成色如何仍需关注，郑棉上行驱动有限，预计短期区间震荡为主，关注后续需求端表现。

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